Tesis doctoral de Verónica Cañal Fernández
La inversión socialmente responsable describe un proceso de inversión que incorpora en todas sus etapas (búsqueda, selección y seguimiento) consideraciones medio-ambientales, sociales, éticas y de gobierno corporativo de las empresas; el principal instrumento de la inversión socialmente responsable en todos los países y, particularmente en españa, son los denominados fondos de inversión socialmente responsables. el objetivo general de esta memoria es el estudio de la inversión socialmente responsable en españa desde tres perspectivas distintas, pero complementarias. De forma genérica estas perspectivas son: – análisis, a partir de una encuesta on-line, de las diferencias socio-demográficas, de comportamiento financiero y de comportamiento social entre los inversores individuales españoles que optan por invertir (o no) con criterios de responsabilidad social. – estimación de la valoración económica de los criterios de responsabilidad social que cumplen los denominados fondos de inversión socialmente responsables. – diseño de carteras de fondos de inversión ajustadas a un inversor socialmente responsable estándar, es decir, un inversor que está de acuerdo con la valoración económica de los fondos de inversión socialmente responsables que realiza el mercado español. además, para contextualizar nuestro trabajo, en el capítulo 1 hemos incluido un análisis sobre los orígenes y desarrollo de la inversión socialmente responsable. los resultados obtenidos, en el capítulo 2, a partir del contraste de las hipótesis planteadas en el diseño de la encuesta, muestran que no existen diferencias significativas en los perfiles demográfico y económico de los inversores españoles. Sin embargo, el análisis factorial múltiple ha permitido caracterizar el perfil de riesgo del inversor español socialmente responsable: se trata de hombres jóvenes, con estudios superiores, con responsabilidades familiares, religiosos y con un nivel de renta medio. en el capítulo 3 se ha estimado la valoración que realiza el mercado de los fondos de inversión socialmente responsables, para ello se ha aplicado el método de los precios hedónicos que relaciona el precio de estos fondos con sus características sociales, éticas y/o medioambientales. Los resultados obtenidos muestran que las principales variables financieras y de mercado que tiene en cuenta el inversor socialmente responsable son: el riesgo, la cuota de los partícipes y el número de fondos que pertenecen al mismo grupo financiero. Además, es sensible a las comisiones de gestión y depósito. El cumplimiento de los criterios de responsabilidad social por las empresas ofrece una imagen y/o reputación positiva de las mismas ante la sociedad en general, que se manifiesta en la valoración positiva del mercado de fondos que invierten en este tipo de empresas. Según nuestro estudio, la opción preferida por el mercado es un producto socialmente responsable que invierta en empresas con comportamientos sostenibles en políticas y prácticas respetuosas con el medio ambiente y que apoyen y respeten los derechos humanos y laborales. Sin embargo, parece que existe cierta cultura machista y xenófoba, ya el mercado valora negativamente los aspectos relacionados con la igualdad de oportunidades y las relaciones de la empresa con la comunidad donde realiza su actividad económica. en el capítulo 4, se han diseñado, aplicando metodología multicriterio, modelos de selección de carteras de fondos de inversión ajustadas a un inversor socialmente responsable que está de acuerdo con la valoración económica de los fondos de inversión socialmente responsables que realiza el mercado español. Con estos modelos el inversor conoce el sacrificio financiero que asume por invertir en fondos calificados como socialmente responsables y se demuestra que la pérdida financiera está asociada a la terna rentabilidad-riesgo-calidad ética. se ha aplicado el modelo a una base de datos de fondos de inversión socialmente responsables y fondos convencionales españoles y se demuestra empíricamente que, para inversores cautelosos el sacrificio de satisfacción financiera por invertir en fisr es pequeño, lo que puede animar a los inversores con este perfil a tomar conciencia social en sus decisiones de inversión, puesto que la responsabilidad social no perjudica demasiado sus expectativas financieras.
Datos académicos de la tesis doctoral «Análisis de la valoración en el mercado español de la inversión socialmente responsable«
- Título de la tesis: Análisis de la valoración en el mercado español de la inversión socialmente responsable
- Autor: Verónica Cañal Fernández
- Universidad: Oviedo
- Fecha de lectura de la tesis: 09/05/2011
Dirección y tribunal
- Director de la tesis
- Amelia María Bilbao Terol
- Tribunal
- Presidente del tribunal: Carlos Romero lópez
- Rafael Caballero fernández (vocal)
- José María Labeaga azcona (vocal)
- María victoria Rodriguez uria (vocal)