Tesis doctoral de Mauricio Indalicio Gutierrez Urzua
Null la presente investigación analiza y evalúa el impacto de las decisiones financieras dentro del marco de la teoría de agencia, pero considerando dos aspectos fundamentales, por un lado la aplicabilidad concreta de estas teorías a una realidad diferent e del ¿modelo anglosajón¿ y por otra parte, la aplicación de modelos de ecuaciones estructurales que permitan evaluar las decisiones financieras en forma integral y simultánea. Los resultados muestran que la teoría clásica puede ser aplicada a una realidad diferente; encontrando que la política de endeudamiento constituye un elemento que potencia las oportunidades de crecimiento, hecho reafirmado por las características de supervisión y control que ejercen los bancos. Por otra parte, observ amos que las empresas financian sus oportunidades de crecimiento con recursos propios, es decir, las empresas enfrentan los posibles problemas de sub-inversión con sus recursos y problemas de sobre-inversión con recursos externos. Finalmente, los r esultados observados alienta la idea de la relevancia de la estructura de propiedad sobre las decisiones financieras, ya que se observa claramente el impacto negativo de la concentración de la propiedad sobre el aprovechamiento de las oportunidades d e crecimiento y la relación positiva con el endeudamiento. Los resultados muestran una relación negativa entre rendimiento y concentración de la propiedad, situación que alienta la idea de ineficiencia. La pertenencia un determinado conglomerado ec onómico muestra un impacto negativo sobre las oportunidades de crecimiento y positivo sobre el endeudamiento. Se observa una relación directa entre la concentración de la propiedad y la liquidez, asociada a mayores derechos de control sobre los f lujos de caja. Resumiendo, estas estructuras corporativas complejas, aumentan los incentivos que tienen los controladores para expropiar a los accionistas minoritarios, constituyendo un escudo que evitan ¿posibles¿ tomas de control, eliminando una d e las formas naturales para incentivar la eficiencia del gobierno corporativo.
Datos académicos de la tesis doctoral «Costes de agencia y de transacción como determinantes de las decisiones financieras. un analisis de ecuaciones estructurales.«
- Título de la tesis: Costes de agencia y de transacción como determinantes de las decisiones financieras. un analisis de ecuaciones estructurales.
- Autor: Mauricio Indalicio Gutierrez Urzua
- Universidad: Complutense de Madrid
- Fecha de lectura de la tesis: 21/10/2008
Dirección y tribunal
- Director de la tesis
- Juan Manuel Mascareñas Perez Iñigo
- Tribunal
- Presidente del tribunal: Jesús Miguel (secretario) Lopez zaballos
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