Tesis doctoral de Anna Downarowicz
En esta tesis extendemos el teorema fundamental de valoración de activos (tfva) al caso de algunos importantes mercados financieros y hacemos una aplicación empírica de los resultados. La tesis consiste en tres capítulos. capítulo 2 proporciona una versión del tfva para mercados perfectos con infinitos activos. Utilizando enfoque de sistemas proyectivos establecemos equiValencia entre ausencia de arbitraje y la existencia de medidas de martingalas proyectivamente equivalentes que permiten valorar nuevos activos. La equiValencia proyectiva que implica que la medida de martingala y la medida de probabilidad inicial generan proyecciones equivalentes, se cumple, por ejemplo, en mercados completos o finitamente generados. Una condición necesaria y suficiente en el caso más general es la posibilidad de valorar nuevos activos. capítulo 3 trata con mercados imperfectos. Se introduce una nueva y general definición de eficiencia relacionada con la dominancia. Una cartera está dominada si existe otra cartera más barata con pago superior. Esto permite establecer la existencia del factor de descuento estocástico (fde) para mercados imperfectos bajo supuesto de ausencia de arbitraje y ausencia de carteras ineficientes. Fde establece una conexión entre pagos y precios proporcionando un proceso teórico de precios debajo del proceso real de precios y casa precios de carteras eficientes. Fde sirve para caracterizar y calcular en práctica estrategias eficientes en mercados con costes de transacción o ilíquidos. capítulo 4 es una aplicación empírica del capítulo 3. Se analiza la existencia de carteras dominadas y la posibilidad de mejorar los precios en mercado de derivados sobre petróleo nymex. Nuestros resultados revelan existencia de claras ineficiencias. Activos y carteras dominadas están frecuentemente presentes en el mercado. En el capítulo proporcionamos ejemplos de posibles estrategias junto con los resultados generales.
Datos académicos de la tesis doctoral «Teorema fundamental de valoracion de activos: extensiones teoricas y aplicaciones empiricas«
- Título de la tesis: Teorema fundamental de valoracion de activos: extensiones teoricas y aplicaciones empiricas
- Autor: Anna Downarowicz
- Universidad: Carlos III de Madrid
- Fecha de lectura de la tesis: 16/02/2007
Dirección y tribunal
- Director de la tesis
- Alejandro Balbas De La Corte
- Tribunal
- Presidente del tribunal: Pedro Jimenez Guerra
- Carlos Herves Beloso (vocal)
- José Luis Fernandez Perez (vocal)
- Eliseo Navarro Arribas (vocal)