Tesis doctoral de José Luis Pereira Martins
Compreender os diferentes factores que condicionam internacionalmente os mercados de capitais tem sido um dos temas centrais em finaní§as. As várias tentativas de identificar os referidos factores incluem modelos puramente estatísticos bem como modelos que especificam e testam í priori um conjunto de factores fundamentais ou carteiras. Esta tese engloba quatro ensaios que analisam tríªs dimensíµes distintas sobre a relaí§í£o existente entre a indústria e o mercado de capitais, utilizando uma nova e abrangente base de dados, cobrindo os mais importantes mercados financeiros europeus (9 países com 11.164 empresas), agrupadas em 10 indústrias (39 sectores industriais). no primeiro ensaio, e considerando que vários estudos tíªm postulado que os preí§os sí£o condicionados por um factor global de mercado, acrescidos de um factor país e de um factor indústria, este estudo analisa a influíªncia de tais efeitos (indústria e país). Pretendemos evidenciar que a diversificaí§í£o industrial é de fundamental releví¢ncia para a obtení§í£o de carteiras mais eficientes e que ignorar o mix industrial pode conduzir a uma perda importante dos benefícios da diversificaí§í£o. no segundo ensaio, investigamos o impacto que a estrutura industrial de mercado tem sobre os preí§os dos activos das empresas cotadas com base nos seus efeitos sobre os fluxos de caixa e sobre os lucros. Exploramos a relaí§í£o entre a concentraí§í£o industrial e a rendibilidade média das ací§íµes (sectores industriais) nos mercados bolsistas europeus. Combinando a eficiíªncia do mercado e a estrutura industrial do mercado, acreditamos que os efeitos positivos da estabilidade dos fluxos de caixa e um nível superior de lucratividade nas indústrias mais concentradas sobre a rendibilidade das ací§íµes poderí£o ser mais elevados do que o efeito negativo da existíªncia de um menor distress-risk associado í s referidas ací§íµes. no terceiro ensaio pretendemos obter uma melhor compreensí£o da relaí§í£o entre a volatilidade do mercado e a estrutura industrial. Para tal, este ensaio tem um duplo í¢mbito. Em primeiro lugar, como temos assistido a evidíªncias pouco consistentes sobre a relaí§í£o entre a concentraí§í£o industrial e a volatilidade do mercado, este estudo investiga essa relaí§í£o em série temporal. Em segundo lugar, considerando que a diversificaí§í£o, um dos fundamentos da teoria moderna de carteiras, baseada na correlaí§í£o entre activos, se tornou uma importante ferramenta em modelos de afectaí§í£o de recursos e de gestí£o do risco, investigamos a relaí§í£o entre as variaí§íµes da matriz de correlaí§í£o de ací§íµes e a volatilidade do mercado, aplicando a metodología apresentada por jacquier e marcus (2001) para os mercados mencionados acima. finalmente, no ensaio quatro, e considerando que empresas com maior poder de mercado (mercados mais concentrados) tíªm a capacidade para definir preí§os nos seus mercados de produtos, resultando em cash flows mais estáveis, o que, por sua vez, faz com que os preí§os das suas ací§íµes sejam menos sensíveis ao fluxo das ordens, pretendemos investigar se, consistente com a teoria, a liquidez aumenta com o poder de mercado porque este reduz a instabilidade da lucratividade.
Datos académicos de la tesis doctoral «El efecto industria en los mercados de capitales europeos«
- Título de la tesis: El efecto industria en los mercados de capitales europeos
- Autor: José Luis Pereira Martins
- Universidad: Extremadura
- Fecha de lectura de la tesis: 06/09/2011
Dirección y tribunal
- Director de la tesis
- José Luis Miralles Quiros
- Tribunal
- Presidente del tribunal: fernando Gómez-bezares pascual
- José Luis Martín marín (vocal)
- amilcar joaquim Da conceií§í¢o serrí¢o (vocal)
- Juan García boza (vocal)