Tesis doctoral de María Elisabete Duarte Neves
Esta tesis proporciona nueva evidencia empírica de las predicciones de la teoría de catering de los dividendos. Utilizando el gmm para estimar los modelos esta investigación revela, que el sentimiento del inversor afecta significativamente la disposición de una empresa para pagar dividendos en países de la zonaeuro y, el efecto es positivo después de controlar los factores tradicionales de los dividendos. Nuestros resultados proporcionan apoyo empírico en la existencia de un importante componente psicológico en la decisión de reparto. Además, encontramos que la preferencia de los inversores hacia los títulos pagadores aumenta con los niveles de activos líquidos en las empresas, con la existencia de valiosas oportunidades de inversión e más altos niveles de cash flow libre. adicionalmente, basados en estudios previos que muestran una relación entre las diferentes características institucionales y decisiones de dividendos, nuestros resultados aclaran para una muestra más ampliada, que incluye los países de zonaeuro, ee.Uu., Reino unido, canadá y japón que los argumentos de la teoría de catering también son aplicables y que el entorno institucional modera los incentivos de catering por dividendos. Los resultados confirman que los pagos de dividendos pueden ser un sustituto de otras características, porque empresas mal gobernadas necesitan formas alternativas de establecer una buena reputación en el mercado, una política de pago de dividendos es más valiosa en el margen a las empresas con problemas de agencia. finalmente, los resultados revelan que los incentivos de catering se ven afectados por las variables de propiedad. Concretamente, la preferencia de los inversores hacia el reparto se traduce en menores payouts en las empresas con más altos niveles de propiedad directiva, y donde el mayor accionista tiene poder de control. También la presencia de dos grandes accionistas influirá en la medida en que las empresas atienden a los deseos de sus inversores por dividendos.
Datos académicos de la tesis doctoral «The catering theory of dividends: the moderating role of firm characteristics, corporate governance factors and corporate ownership«
- Título de la tesis: The catering theory of dividends: the moderating role of firm characteristics, corporate governance factors and corporate ownership
- Autor: María Elisabete Duarte Neves
- Universidad: Salamanca
- Fecha de lectura de la tesis: 12/03/2010
Dirección y tribunal
- Director de la tesis
- Julio Pindado Garcia
- Tribunal
- Presidente del tribunal: Alberto de Miguel hidalgo
- Jorge Bento farinha (vocal)
- Juan Antonio Rodríguez sanz (vocal)
- kevin Keasey (vocal)