Tesis doctoral de Monique Caroline Ebell
El objetivo principal de esta tesis es investigar la capacidad de varianza del tipo arch para explicar la observación empírica que la volatilidad de una gran variedad de variables es mayor durante recesiones. Este fenómeno está investigado dentro del marco de modelos estocásticos de equilibrio general. Metodológicamente hablado, el aspecto más innovador de la tesis es un tratamiento de la varianza del proceso estocástico impulsando el modelo. En lugar de suponer que ésta varianza sea constante (cómo es habitual en éste tipo de modelo), los modelos de esta tesis admiten que la varianza varie según un proceso estocástico del tipo arch (autoregressive conditional heteroskedasticity). Cada uno de los tres capítulos introduce una varianza variables del tipo arch en un modelo estocástico de equilibrio general distinto, con el fin de comprobar su capacidad de explicar la mayor volatilidad de sus variables endogeneos. en el primer capítulo, se estudia un modelo de una economía de intercambio, basandose en el modelo de lucas (1978). Se extiende este modelo estándar para incluir dotaciones cuya varianza es variable, según un proceso estocástico del tipo arch. Los variables endogeneos generados dentro de este modelo son las tasas de rentabilidad de los activos con y sin riesgo. el objetivo de este primer capítulo es demostrar que dentro del marco establecido, las tasas de rentabilidad demuestran una volatilidad superior durante recesiones. La explicación ofrecida y desarrollada en detalle en la tesis es que este fenómeno está debido a las reacciones de los agentes cuando tienen que afrontar dotaciones con niveles y varianzas variables. Primero, se demuestra formalmente cuáles son las condiciones suficientes para que la volatilidad de la rentabilidad del activo sin riesgo aumente durante recesiones. Despues, se ofrece un análisis cuantitativo del problema, a través de un ejemplo calibrado a los datos mensuales de los estados unidos. Según este ejemplo, el modelo con arch es capaz de generar un aumento en la volatilidad en los activos con y sin riesgo que es muy similiar al aumento estimado por schwert (1989) para datos estadounidenses. en el segundo capítulo, se extiende el marco desarrollado anteriormente al caso de preferencias con costumbres persistentes. Se demuestra de manera cuantitativa que este modelo puede generar aumentos de volatilidad durante recesiones aún más amplios que el del capítulo anterior. Además, se investiga los premios al riesgo generados dentro de este modelo con costumbres persistentes y arch, notando una mejora sustancial comparado con el modelo con costumbres persistentes pero sin arch. el último capítulo está dedicado a estudiar un modelo con producción. Ahora, el proceso estocástico impulsando el modelo representa choques a la tecnología. Se extiende el modelo estándar de brock y mirman (1972) al caso de varianza variable del tipo arch. Ahora los variables endógenos de interés son las rentabilidades de los activos sin y con riesgo, y las tasas de crecimiento de la producción y del consumo. Se demuestra de manera cuantitativa que el modelo con arch puede generar un mayor aumento en la volatilidad durante recesiones que el modelo estándar, en todos las variables endogeneos de interés.
Datos académicos de la tesis doctoral «Business cycle asymetrics arch uclatility«
- Título de la tesis: Business cycle asymetrics arch uclatility
- Autor: Monique Caroline Ebell
- Universidad: Pompeu fabra
- Fecha de lectura de la tesis: 06/09/2000
Dirección y tribunal
- Director de la tesis
- Albert Marcet Torrens
- Tribunal
- Presidente del tribunal: bernard Dumas
- alfonso Novales cinca (vocal)
- harris Dellas (vocal)
- Rafael Repullo (vocal)